中石油在48元时的市值为 8.89万亿。具体计算如下：

A股发行价计算总市值

A股发行价：16.7元

总股本：1830.21亿股

总市值 = 16.7元/股 × 1830.21亿股 = 30564.5亿元

按当天开盘价计算市值

开盘价：48.62元/股

总股本：1830.21亿股

市值 = 48.62元/股 × 1830.21亿股 = 88984.8亿元

因此，中石油在48元时的市值为8.89万亿。